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Rentabilidad (resumen)
Año 5 No. 31 - Junio 2008
     
  A continuación se presenta un cuadro con los rendimientos y los valores cuota para el mes de mayo del 2008.  
 
Rendimientos Mayo del 2008
  ROP FCL VOL ¢ VOL $
Histórico 17,28% 16,65% 17,44% 7.26%
Supen (anual) 7,75% 8,87% 8,41% 4.23%
Valor Cuota Inicial 3.054 2.945 6.079 206,67
Valor Cuota Final 3.061 2.942 6.081 207,65
 
     
 
Comentarios de la Administración

Con respecto al mes de abril de 2008, para el ROP, el rendimiento anual presentó un aumento de 40 puntos base.
Con respecto al mes de abril 2008, para el FCL, el rendimiento anual presentó un aumento de 41 puntos base.
Con respecto al mes de abril 2008, para el Voluntario Colones, el rendimiento anual aumentó en 38 puntos base.
Con respecto al mes de abril 2008, para el Voluntario Dólares, el rendimiento anual presentó una disminución de 34 puntos base.

Situación durante el mes de Mayo 2008:

Durante el mes de mayo la atención del mercado bursátil se centró en la depreciación del colón con respecto al dólar, pues pasó de cotizarse a niveles cercanos a los ¢496 a casi ¢520. Esta variación del tipo de cambio influyó sobre las expectativas de ganancia por diferencial cambiario de algunos inversionistas, quienes notaron una caída en el atractivo de ciertos títulos en colones y comenzaron a migrar a posiciones en dólares.

Al mismo tiempo, al haberse eliminado la amenaza latente de una mayor revaluación del colón y al mantener un nivel de inflación que no se ha alineado con la meta del 8% establecida por el BCCR, el mercado financiero costarricense comenzó a generar expectativas sobre un aumento de las tasas de interés locales. Debe recordarse que el Banco Central había recortado sus tasas de captación para desestimular el ingreso de capitales especulativos en busca de ganancias por apreciación cambiaria. El mercado, al esperar un aumento de tasas, comenzó a generar presiones al alza sobre los rendimientos de recompras y títulos de tasa fija en colones, y por ende se produjo una caída en sus precios.

En síntesis, el menor atractivo de los títulos de tasa fija se originó por el abandono de algunas posiciones en colones para reposicionar en dólares y por las expectativas de aumento de tasas de interés, por lo cual, se ha observado en el mercado un mayor "apetito" por los dólares, aumentando la demanda en títulos valores en esta moneda, y por ende, generando incrementos en sus precios de mercado. El caso contrario ha ocurrido con los colones, pues esta situación ha generado una caída importante en los precios de títulos tasa fija denominados en esta moneda, principalmente los de mediano y largo plazo, situación generada por las expectativas de aumento en las tasas de interés del mercado local.

El valor cuota para el ROP presentó un aumento de 0,23% en el periodo transcurrido de 30 días.
El valor cuota para el FCL presentó una disminución de 0,10% en el periodo transcurrido de 30 días.
El valor cuota para el Voluntario Colones aumentó en 0,03% en los 30 días transcurridos.
El valor cuota para el Voluntario Dólares aumentó en 0,47% en los 30 días transcurridos.

 
     
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