IBP desde adentro

Año 5 No. 31 - Junio 2008

IBP desde adentro

Cambios en las expectativas de las tasas de interés hacia el alza y el impacto en los fondos de pensión
Todos los Fondos de Pensión administrados por IBP Pensiones alcanzaron un mejor desempeño en el mes de mayo. Las rentabilidades logradas en el último año en este mes versus las alcanzadas en el mes de abril pasado, superaron en promedio 0.40% de más en su rendimiento, por tanto, la estrategia seguida para mejorar el desempeño a un menor riesgo dan estos buenos resultados.
IBP Pensiones generó en el mes de mayo 2008 el rendimiento histórico más alto de toda la industria para el ROP con un 17.28%, demostrando así su liderazgo en la gestión financiera del fondo obligatorio con un beneficio directo a todos nuestros afiliados (1).

Presentamos un resumen de los principales eventos del mes de mayo 2008:

	En este mes la atención del mercado bursátil se centró en la depreciación del colón con respecto al dólar; el tipo de cambio pasó de ¢496 a ¢520 por cada dólar en promedio. Esta variación cercana al 5% en un mismo mes, influyó en las expectativas de los inversionistas, quienes notaron una caída en los títulos en colones y comenzaron a migrar a inversiones en dólares.
	Al mismo tiempo, al eliminarse la amenaza latente de una mayor apreciación del colón y un nivel de inflación que no se ha alineado con la meta entre un 8%-9% del Banco Central, el mercado financiero costarricense comenzó a anticipar un aumento en las tasas de interés locales.
	Recordemos que el Banco Central recortó sus tasas de captación en más del 50% en el último año para desestimular el ingreso de capital especulativo que buscaba ganancias por cambio de moneda de dólares a colones. Es así como en el último año observamos ganancias de capital importantes para todos los fondos de pensión denominados en colones, producto del exceso de liquidez y por tanto mayor demanda de títulos en colones.
	Ahora bien, con este nuevo escenario de aumento de las tasas de interés y movimientos de depreciación del tipo de cambio, la situación en mayo de 2008 se revierte y se produce una caída importante en los precios de los títulos en colones de mediano y largo plazo, impactando negativamente en el valor de los fondos de pensión denominados en colones.

Se preguntarán ¿cómo se ha preparado IBP Pensiones ante un período de ajustes?

Una sana estrategia de diversificación y disciplina en la gestión de los fondos administrados es la clave del éxito, es así como IBP Pensiones asume este reto con:

1	Concentración importante en inversiones en el corto plazo hasta tanto la turbulencia dé un panorama más certero.
2	Balance en las inversiones con tasas de interés fijas y ajustables, que permite adecuarse a las nuevas tasas de interés, así como en inversiones en otros tipos de activos financieros que sirven de cobertura.
3	Diversificación en instrumentos en el exterior de alta calidad crediticia y diversificación dosificada en monedas más fuertes que el colón costarricense.

(1). Información de rendimientos de la industria en el último año y rendimiento histórico en www.supen.fi.cr

“IBP Pensiones confianza y experiencia en la administración de planes de

pensión complementaria”

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